Уважаемые
господа.
***
Об одном механизме финансирования
крупных проектов и программ и их рефинансирования финансовыми проектами
.
Зубов В.А.,финансовый советник
компании “Aist Handels-
und Consulting”
GmbH
(ФРГ)
http://www.finansy.ru/publ/inv/007zubov.htm
Январь 2008 г.
.
Сегодня на финансовых биржах
«прокручивается» в сутки до 2000 млрд.
USD из которых только 30 млрд.
USD реализуются в
реальные проекты, что составляеть около 1,5% всего капитала. Следовательно
финансовый рынок нельзя называть рынком для обслуживания реальных инвестиционных
проектов и программ.
.
Финансовый «мыльный пузырь», как его
здесь называют, появился не сразу. Начало его формирования, роста и развития
относят к концу 60-х годов XХ-века.
Сегодняшние неимоверно гигантские размеры его наводят страхи на вкладчиков
капитала и автоматически муссируют слухи о том что вскоре нагрянет финансовый
глобальный кризис и «пузырь» лопнет и всем настанет «конец».
.
С другой стороны масса проблем Человечества от голода до
сохранения окружающей среды требует инвестиций, требует капитал. Классический
путь инвестирования, в рамках разрешений Базель-2, предусматривает мозаику из
собственного капитала, заёмного капитала, капитала доверителей, ручателей,
капитала госдотаций и т.д., приемлем для малых действительно рентабельных
проектов до 20-50 млн. С учётом стоимости капитала, при процентной ставке в
7-10%/год, равной как минимум удвоенной сумме кредита, возврат его
представляется крайне сомнительным для более крупных проектов и программ, скажем
свыше 100 млн., в силу как отсутствия новых сегментов рынка с высокой
рентабельностью так и не возможностью достоверно и гарантированно планировать
события возврата капитала на большие времена.
.
Требования западных банков троекратного (!) гарантирования
кредита испорчено кризисом недвижимости начавшегося с августа 2007 и не желанием
банков давать ссуды друг другу и втягитваться в долгосрочные программы. Как же
быть странам с растущей экономикой требующих крупные инфраструктурные
инвестиции?
.
Рассмотрим один из путей «накачивания мыльного пузыря»
финансовыми проектами и попробуем понять возможности активации капитала в
реальные проекты и программы гражданского содержания. Так как на биржах
преимущественно играют в американские доллары игроки (трейдеры) имеющие на это
лицензии ФРС США, то и остановимся на процедуре с участием этой валюты.
Электронные торги финансовыми
опционами предусматривают их формирование в крупнейших банках имеющих также
лицензию ФРС США на такую деятельность (трейдерские банки или Т-банки). Т-банки,
в свою очередь, формируют пакеты для инвестиционных проектов и программ
гражданского назначения (клиники, охрана природы, инфраструктурные и т.д.
проекты) на основании генерируемых пакетов ценных бумаг в других банках. Такой
пакет (письмо) акцептируется Т-банком как ценное с номиналом
n после понимания
описи вложений и его проверки. В реестр вложений входят разложенные по
приоритетам рефинансирования деньги (чеки) и ценные бумаги (облигации, долговые
расписки, сертификаты на недвижимость, квитанции на депонированные ликвидные и
доступные залоги в других банках, секьюрити хаус, чеки, патенты, проекты и
т.д.). Рассмотрим возможность имплементирования в пакет проектов. Под проектом,
в этом плане, понимается проект-идея-(know
how)-бизнес план развития нового сегмента рынка, на
который у автора или заказчика проекта есть серьёзные намерения развивать и
владеть им.
Если мотивом формирования «конверта» Т-банком является его
продажа на первом этапе, то мотивами покупателей обычно является легальный уход
от налогов путём временной потери ликвидности, активации капитала, смены
приоритетов инвестирования и т.д.
.
Напомним, что сегмент рынка (ниша рынка), например в ФРГ, по
статданным торгово-промышленной палаты ФРГ, стоит сейчас от 20 млн. Ойро при
рисках потерять капитал в 50% и сегмент рынка стоимостью в 200 млн. Ойро при
рисках потерять капитал в 5-10%. Первые, это малые проекты для малых и средних
предприятий ищущих спасительные «острова» новых сегментов рынка и возможность
для развития, более крупные проекты (> 200 млн.) это, например, проекты для
нового класса лекарств, новых машин, новых идей в транспорте, науке и т.д., это
проекты для крупных производящих концернов, государств, страховых компаний и
банков.
.
Для банков и страховых компаний РФ, вероятно, будет интересна
в этом списке работа с базовыми проектами (научными, инфраструктурными,
инновационными, госпроектами и т.д.), а именно поиск ими своих ниш на глобальном
рынке финансов посредством своих финансовых проектов для подстраховочного
рефинансирования базовых проектов.
.
Рассмотрим два вида финансовых учреждений: банки и финансовые
компании. «Железная» дисциплина в банках лишает их персонал творческого подхода
к решению проблем поиска ниш. Противоположностью им являются финансовые
компании, где творческая мысль является движущей силой их развития.
Следовательно только в союзе обоих игроков может возникнуть эффект синергизма.
Например, рождение идеи и понимания нового сегмента рынка, оформление его
теоретическими выкладками, анализом стратегий конкурентов и выработке процедуры
алгоритма реализации в финансовых компаниях и приглашение в дело банков которые
аккуратно выполнят предлагаемую им процедуру.
.
Предположим, что имеется крупный
научный базовый проект с номиналом в n>100
млн., который после представления через финансовую компанию доведён до стадии
его возможного имплементирования в конферте для электронный торгов Т-банками.
При этом имеются устные намерения или в виде писем намерений содействовать
организации финансирования проекта Т-банком под его гарантии возврата пакета
бумаг, скажем, через 12 месяцев и один день. Финансовая компания через свою
региональную структуру или корреспондентскую компанию совместно с заказчиком
организует аудит базового проекта и его верификацию как ценной бумаги (ЦБ),
страхует и депонирует ЦБ в банке обслуживающем данный научно-исследовательсткий
институт (НИИ). Т-банк может акцептировать верификацию пакета, как ценной бумаги
в обслуживающем НИИ банке, только частично. В случае подписания пакета
контрактов между Т-банком, НИИ, финансовой компанией и банком обслуживающим НИИ
на имплементирование проекта в конверт, он (проект) запрашивается контрактно от
банка к банку уже как предмет потенциальной торговли. Т-банк, после формальной
проверки научного проекта, формирует с его участием конверт ЦБ которые он
верифицирует уже своей ответственностью, своим рейтингом, скажем конверт с
другими проектами и номиналом в N=1
млрд., получает повторно разрешение ФРС США и передаёт контрактно его своему
доверенному трейдеру для торгов. Торги трейдер проводит 39 раз в году с февраля
по ноябрь и при каждой продаже зарабатывает 1-3% от
N. На
аккумуляционном счету регионального банка в Т-банке согласно договора и иерархии
приоритетов вложений в конверт начисляются средства для реализации вложенного
проекта. Региональный банк информирует НИИ и открывает для него договорную линию
кредитного финансирования. Если базовый проект имеет высший приоритет в
конверте, то львиная часть заработанных средств на финансовом рынке поступает на
счёт регионального банка в Т-банке для целевой реализации проекта НИИ. Если НИИ
не в состоянии реализовать накопленные целевые средства в течение планового
года, то они могут быть в виде чека вложены в другой конверт другого финансового
проекта Т-банка. Такой чек деньгами имеет всегда в конверте приоритет №1.
Понятно, что все эти процедуры оговариваются банками в виде контрактов.
.
Пусть на аккумуляционном счету Т-банка за время годовых торгов
трейдером собрана сумма в 800 млн., часть их, обычно 15-20% уже в виде чеков
повторно револьвируются в новый конверт, а остальные идут на реализацию программ
первого конверта. Так как практическая реализация инвестиционных проектов всегда
медленнее скоростей финансовых проектов, то за время обычной реализации
инвестиционного проекта, скажем в 5 лет, аккумурируется достаточно средств для
его реализации. Расчёт читатель может сделать сам. Сама, выше описанная
процедура, является движущей силой накачки этого «мыльного пузыря» уже по
причине разноскоростной реализации базового и финансового проектов. Таким
образом проект может быть рефинансирован за счёт средств «мыльного пузыря».
Более подробно понимание принципа такого пути можно понять уже при запросе
пакета образцов рамочных договоров у соотвествующих финансовых компаний
работающих на этом рынке услуг.
***
Словарь специальных выражений, терминов Private Placement Program-PPP
Действительно ли существуют
Private Placement
Programs?
Private placement program:
насколько высоки доходы?
Как провести “Due Diligence”
при инвестировании в private placement program?
Использование
низколиквидных активов для инвестиций в Рrivate Рlacement Рrograms
10 Подсказок, которые должны знать
Частные Брокеры private placement programs.
Надежда, Враг Брокеров Рrivate Рlacement
Рrograms
10 красных сигналов-"STOP”
для Частных Программ Размещения -
Private Placement Programs.
Монстры и шулера финансового мира (о
деривативах)
Деривативы без директивы
Распространенные способы мошенничества
при выполнении РРР. Стр.1 ,
2,
3
В погоне за дешевыми сенсациями:
http://www.spekulant.ru/archive/2002_08_st11.html
Деривативы без директивы:
http://www.spekulant.ru/archive/2004_01_st20.html
Крылья МММ над Америкой:
http://www.spekulant.ru/archive/Krylya_MMM_nad_Amerikoj.html
Монстры и шулера финансового мира:
http://www.spekulant.ru/archive/2002/28/2002_02_st14.html
Скрытые тайны Золотого картеля:
http://www.spekulant.ru/archive/2002/33/2002_07_st11.html
Гром грянул -пора креститься!
http://www.spekulant.ru/archive/2002/36/2002_10_st21.html
